Возобновившееся в последние месяцы падение цен на нефть – ключевого российского экспорта – и последовавшее ослабление рубля увеличивают риски того, что рецессия в России будет углубляться, а восстановление в 2016 году будет отложено, считают аналитики Moodys Investors Service, которых цитируют «Ведомости».

 

Вышедшие на этой неделе данные Росстата о ВВП показали, что спад во II квартале более чем удвоился, составив 4,6% после спада на 2,2% в I квартале, напоминают они. Два последовательных квартала экономического спада означают, что Россия официально в рецессии. Росстат пока не предоставил детализированных данных по компонентам спроса, однако двузначные цифры падения реальных зарплат на фоне ускорения инфляции в первом полугодии, падение капитальных вложений компаний указывают, что частное потребление и инвестиции оказались под большим ударом, пишут аналитики Moodys. Возобновившееся снижение цены нефти уронило рубль более чем на 20%, что может привести к новому всплеску инфляции, разрушающей доходы, к усилению спада инвестиций и углублению рецессии.

 

Международные санкции, введенные в отношении России после присоединения ею Крыма, – другой ключевой драйвер экономического спада. Они фактически отрезали российским банкам и компаниям доступ к международному капиталу, несмотря на то, что введены выборочно в отношении отдельных организаций и политически причастных лиц, указывает Moodys. По оценкам МВФ, санкции, а также принятые Россией ответные меры в виде ограничения импорта продовольствия, стоили экономике России в прошлом году 1-1,5% реального ВВП, и этот ежегодный эффект сохранится до 2020 года. Важный элемент таких расчетов – отсутствие международных технологий и капитала, крайне необходимых для изучения и разработки новых месторождений углеводородов с учетом ограниченных российских мощностей, указывают аналитики Moodys.

 

Июльское снижение ставки ЦБ всего на 50 б.п., против прежних 100-150 б.п., означает, что возможности для смягчения денежно-кредитной политики сократились: возросли риски ускорения инфляции из-за возобновившегося ослабления рубля. Слабые перспективы ближайших месяцев и скромные меры поддержки могут отложить любое восстановление экономики со второй половины этого года на 2016 году, считают аналитики Moodys. Их прогноз – спад на 3% в 2015 году с последующим нулевым ростом в 2016 году.

 

Экономисты, опрошенные Центром развития ВШЭ в конце июля – начале августа, прогнозы на 2015 год почти не изменили, ожидая, что рубль к концу года отыграет падение: консенсус предполагает спад экономики на 3,7% вместо ожидавшихся кварталом ранее 3,6%. Но перспективы следующего года видятся пессимистичнее: и без того скромный рост (на 0,9%) понижен до 0,3%. При этом каждый третий эксперт ожидает продолжения рецессии в 2016 году, тремя месяцами ранее так считал каждый пятый. Вплоть до 2020 года, по мнению экспертов, темпы роста России будут ограничены 2%. По прогнозу МВФ, потенциал роста России – 1,5% в год до конца десятилетия.

 

Время для институциональных реформ в России упущено, а сейчас она к ним политически неготова – до 2018 года повестку будут формировать выборы парламента и президента, этот период не предполагает реформ, пишут в докладе эксперты ВШЭ. Это еще больше затруднит выход из кризиса, обусловленного не только падением цен на нефть, но и накопленными проблемами – недоверием бизнеса, подавлением деловой активности, хроническим оттоком капитала, необеспеченным ростом бюджетных обязательств и разрастанием неэффективного госсектора при ослаблении рыночных и правовых институтов. Санкции, ограничившие доступ к капиталу и технологиям, создают дополнительные препятствия для последующего развития. России предстоит потерянное 10-летие, в течение которых ее отставание от развитых стран будет увеличиваться, заключают авторы доклада.