Экономика
Куда деть нефтедоллары?
Светлана ЯКОВЛЕВА
В последнее время экспертным сообществом активно обсуждаются пути выхода России из ситуации, когда идет одновременный рост курса рубля и инфляции. Среди основных факторов, влияющих на это, называется активный приток в страну нефтедолларов, иными словами - “опьянение нефтью”.
Уязвимость российской экономики по отношению к внешним шокам в полной мере проявилась в 1998 году. Поэтому возникает необходимость проведения долгосрочной бюджетной политики и стратегии государственных расходов. Для их реализации страны либо изымают сверхдоходы, получаемые вследствие высоких цен на нефть, и накапливают их в качестве остатков на счетах в центральных банках (Саудовская Аравия, Объединенные Арабские Эмираты, Алжир), либо аккумулируют их в специально созданных фондах невозобновляемых ресурсов (Норвегия, Чили, Кувейт, Оман). В обоих случаях средства, как правило, инвестируются в иностранные активы.
В настоящее время средства Стабилизационного фонда РФ используются преимущественно на досрочное погашение государственного внешнего долга федерального правительства, которое практически является пока единственным эффективным способом расходования его средств. Экономия на процентных платежах в 2006 г. в результате досрочного погашения государственного внешнего долга в 2005 г. составит примерно 1 млрд. долл., а за период с 2007 по 2020 гг. - 4,7 млрд. долларов.
Объем Стабилизационного фонда РФ на начало 2006 г. составил 1464,1 млрд руб., или 6,8% ВВП. Текущий объем сохраненных в результате создания Фонда средств является рекордным для российской бюджетной системы. Но по сравнению со странами, добывающими энергоносители, с учетом масштабов их экономик его величина незначительна. Так, в Норвегии объем фонда составляет 80% ВВП, в Казахстане - 12, в Омане и Азербайджане - чуть менее 20, в Кувейте - около 80, на Аляске - 100% ВВП.
По мнению многих международных экспертов, сохранение текущих цен на нефть или даже их повышение следует рассматривать как наиболее вероятный сценарий развития мировой экономики на ближайшие годы. В таких условиях экономика России может столкнуться с необходимостью стерилизации возрастающего излишнего денежного предложения. В случае невозможности стерилизовать необходимый объем свободной ликвидности во избежание нарушения макроэкономической сбалансированности и ускорения инфляции Правительству придется допустить серьезное укрепление рубля, что крайне негативно отразится на положении отечественных товаропроизводителей.
Светлана ЯКОВЛЕВА.
Другие статьи номера в рубрике Экономика:
